企業如何贏得創投青睞？指標影響力投資解析：B 型企業打造資本市場共通語言

撰文／陳怡如

在傳統資本市場的競逐裡，螢幕上的數字瘋狂跳躍，投資人追逐快速的翻倍成長，和最短時間的獲利回報。但在全球永續浪潮排山倒海而來之際，愈來愈多資本開始重視企業的長期抗風險能力，強調以商業影響力創造正向改變的「B型企業（B Corps™）」認證，也從企業經營者的自我要求，逐漸躍升為資本評估企業價值的工具。究竟這個象徵永續當責的標章，如何化為資本市場看得懂的信任語言？

答案，藏在資本市場的典範轉移中。在資本運作的實務中，傳統財務報表記載的是過去的營運結果，卻難以預估企業未來的永續發展能力，這不只關乎公司的獲利數字，更是企業在公司治理、員工照顧、環境保護與供應鏈韌性上等非財務面的風險控管，而這正是B型企業認證為公司在資本市場中帶來的最好證明。

過去那場百年大疫正好展現B型企業的永續韌性。根據B Lab™總部的影響力報告指出，在2023年疫情期間，B型企業持續營運的比例高達95%，非B型企業則為88%；此外在2019-2020年，79%的B型企業營收仍維持成長，非B型企業則僅有54%保持成長動能，顯示B型企業在極端狀況下的財務抗風險能力。

在人才端也能看到一樣的表現，疫情期間B型企業員工增加25%以上的比例，是非B型企業的1.62倍，即便在景氣波動時期，B型企業擴充團隊的意願與能力均強於一般企業，更能吸納優秀人才。

超越傳統財務報表，快速對接永續理念

「B型企業提供了一套全球通用的共通語言。」台灣第一家專注社會創新與影響力的創投基金「活水影響力投資」共同創辦人暨總經理陳一強，提供了資本市場的第一手視角，「如果一家企業已經取得B型企業認證，對我們評估影響力而言是極大的加分，因為不需要再重新驗證他的商業影響力。」

陳一強指出，影響力投資的核心精神在於︰「追求財務回報的同時，也主動有意為社會及環境問題創造正面、可衡量的影響力。」成立於2014年的活水，12年來管理五支基金、約2000萬美元的資產規模，至今已投資41家企業，涵蓋環境科技、永續食農、健康生活與包容經濟等四大領域，其中包含三家B型企業。

在活水內部有個「影響力衡量與管理」（Impact Measurement & Management，IMM），採用「A.B.C.法則」評估投資標的，A代表創業初心（Aspire to Inspire），B代表有益於利害關係人（Benefit Stakeholders），C代表貢獻社會與環境解方（Contribute to Solutions），這也正是B型企業精神的濃縮轉譯。

陳一強認為，B型企業認證涵蓋七大影響力主題的全組織體檢，已替資本市場完成了深度評估，投資者不需花費太多心力調查；經營者也無需大動作證明自己的核心理念，只要看到B型企業標誌，雙方便能快速開啟關於商業模式的高品質對話。 

更重要的是，B型企業的認證架構，也幫助企業將永續理念從經營者的個人情懷，深化為組織可長久營運的DNA。當企業將對利害關係人的當責融入日常營運，員工便能建立起高度凝聚的價值觀。陳一強觀察，走過B型企業認證體檢的企業，無論在公司治理、人才吸引力，或是面對環境議題和供應鏈韌性上，都展現出更穩定的長青體質，這恰好是追求長期穩健回報的永續資金最渴望尋找的標的，「我們希望企業把商業影響力融入本身的DNA，而且愈早愈好。這代表你是更成熟的公司，已經考慮了很多面向。」

牽起資金「供給方」與「需求方」，加大永續投資力道

資本市場開始看重永續投資的趨勢浪潮，並非一夕翻湧，而是歷經長時間的思維轉變。陳一強觀察，從早期停留在倡議階段的CSR（企業社會責任），到2015年聯合國提出SDGs（永續發展目標），再到2020年因氣候危機加速爆發的ESG風潮，永續逐漸躍升為全球主流共識，也成了資本市場新的關注方向。

陳一強認為，雖然資本市場選擇投資標的時，終究是看企業的獲利能力，但B型企業認證卻是表達理念很好的方式，協助企業吸引相同理念的投資人，「可以把它當成解釋企業文化的工具，講得再多，不如直接說你是B型企業，我就更知道你是什麼樣的公司。」對活水而言，B型企業不是保證獲利的靈丹妙藥，卻是企業經營者具備永續思維的最好證明。不管認證與否，陳一強希望被投企業都能具備B型企業精神，將永續指標落實在日常營運中。

但向資本市場說好影響力故事，並非企業單方面喊話，而是需要資金的「供給方」與「需求方」雙向對接。陳一強除了共同創辦活水影響力投資，也共同創辦「台灣影響力投資協會」，聚集金控公司、資產管理公司、私募和創投等會員，倡議影響力投資的重要性，加大資本市場的永續投資力道。

身為資本供給方的活水，更進一步在2026年正式通過B型企業認證。事實上，陳一強早在10年前就是台灣B型企業協會（B Lab Taiwan）的共同發起人之一，一路看著台灣約70家企業拿下認證。

今年活水正式遞交申請，背後也有更務實的考量。陳一強說，當公司也走過完整的組織體檢流程，內部同仁也就更具備B型企業的治理思維與影響力視角，未來將更有概念輔導投資標的，往B型企業的路邁進，「我們的投資經理要成為那個種子。」這種「自己先做過，再帶著夥伴一起走」的態度，讓資本不再是高高在上的監督者，而是化為企業轉型路上最堅實的共好夥伴。

善用國際標準借力使力，轉動台灣99%中小企業商業影響力

從資本的角度看台灣商業影響力的未來，陳一強特別將目光聚焦在全台占比近99%的中小企業，與二代接班浪潮上，「大型上市櫃公司要改變很難，因為決策權在背後的股東和董事會手上，就算是經營者或創辦人也很難馬上推動。但台灣的中小企業不一樣，只要今天老闆了解B型企業的價值，明天就可以帶著全公司開始轉型。」

他以傳統塑膠廠「嘉澎塑膠」為例，在二代接班後，率先推動永續轉型，獲得B型企業認證、改變公司體質，成功打入台積電、日月光等科技大廠供應鏈，讓老工廠煥發新生機。這種將「永續轉型」與「接班轉型」結合的雙軸變革，正是台灣中小企業突破困境的最佳路徑。

然而，要讓這場商業向善的運動從點連成線，單靠企業自身的努力或單一創投的力量還不夠，當政府也積極推動中小企業轉型時，陳一強認為可借用像B型企業這樣發展成熟、持續與歐盟法規接軌的國際標準，讓中小企業更有轉型依據，「國際標準就是一個借力使力的工具。」未來當民間資本、政府政策與國際標準三強聯手，便能更快轉動台灣的商業影響力。

對許多正在觀望B型企業認證的經營者，陳一強認為，「B型企業是企業轉型和永續經營的契機，不是強迫大家一定都要申請認證，而是一套協助你釐清經營理念，並且與員工、社會、環境與和所有利害關係人溝通的具體工具。」

回到經營者最關心的務實問題，獲得B型企業認證，能否讓企業更受資本青睞？答案未必是盲目的資金灌注，而是一把打開永續資本大門的鑰匙。它將抽象的商業影響力化為客觀證明，讓企業在面對日益重視抗風險能力的資本市場時，擁有最清晰的共通語言。當企業將永續化為營運DNA時，這項標章便不再只是經營者的自律宣示，而是成為連結永續資金的最佳橋樑，吸引更多志同道合的優質資本，與之同行。

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